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昨晚美股大幅低开，随后震荡上行，纳指最终涨超3%，基本上演的是利空出尽的行情。

A股今天步美股的后尘，高开高走，成长方向医疗、CXO、医美强势反弹。以昭衍新药为例，从情绪面和技术面的角度去看，底部构筑已经初步成型。

从今天市场的反弹，也印证了我们的几个观点：

1）从博弈性的角度来说，当前我们重点关注的几家成长股，估值极大程度回调，而成长性依旧良好，估值基本回落至60倍以内，体现出较好的博弈性，也就是我们说的性价比；

2）当前市场我们判断为震荡市，开年单边下跌之后，市场酝酿反弹是大概率事件；

3）当前时值年报集中披露期，资金转向关注业绩，成长性良好的个股将再次自证，从而获得资金关注；

4）ew事件对我们的影响非常弱，由此引发的下跌是比较好的布局时点；

5）人民币升值对我们的经济是利好，对我们的市场也是利好。

但是，基于当前市场的特点，我还是要强调几句，目前的市场还是震荡市，成长股的行情大概率是一个中等级别的反弹，类似去年底的白酒，估值的拔高幅度不会太大，因为毕竟外围流动性还是收紧的状态，对于风险资产的估值还是有影响。

所以，对我们的操作来说，最重要的一个原则就是低吸，前段时间成长股下跌，我强调可以乐观一些，强调性价比，其实就是比较好的逢低布局时点（当然也伴随着风险，主要靠分批布局去化解），现在阶段性上涨了，我们也没必要去追高，等待二次调整的低点再去布局不迟，并且布局周期适当的拉长，类似于定投。

回顾我们对于成长股博弈性的判断，主要来自两方面：

第一，成长性方面，我们从昭衍新药的业绩快报去看，2021年的营收大概15亿，而2021年新签订单超28亿元，截止报告期末，在手订单超29亿元。

这个订单量是2021年营收的两倍，基本能够保证两年的业务需求，而如果公司希望要一个比较高的业绩增长，也是非常轻松的事，提升一下产能（多招点研究员）就可以实现。

而且，我们看到公告中也披露了，“公司科研技术团队规模扩大，拥有越来越多成熟的技术人员；进一步优化和完善实验设施及项目管理流程，实验室产能利用率持续提升，保证在手订单得到高效执行；供应端也为业绩增长提供了有力支撑。”也是回应了成长性的问题。

从药明康德到昭衍新药，我们看到不是成长性被依次证伪，而是被再一次自证。

第二个问题，就是估值，还记得我之前是如何判断成长性估值问题的吗？

我们通过对60倍估值，30%增长的模型去检验其所需的消化时间，答案是需要两年时间消化这个估值，以CXO为例，我们判断行业包括龙头公司的成长性是远不止两年的，所以，我们反过来推断，60倍以下的估值水平对于当前的CXO来说偏低了。

对于成长股的估值是我通过实践摸索出的一套方法，从市场的不断反馈来看，我们利用这套估值方法对于我们的操作有非常实际的指导意义，我是非常希望大家能够搞明白这个估值逻辑，相关的内容我在圈子里有完整的介绍，也欢迎大家加入。

新的一年，我们也梳理了今年的10大金股，收录在圈子里，有兴趣的朋友可以进圈解锁。（加入圈子）

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好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表：

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