深圳创业补贴怎么申请

　　7 月9 日央行公布金融数据，6 月社融增量3.67 万亿，同比多增 2008 亿，同比增长11%。7 月9 日央行公告全面下调存款准备金率0.5 个百分点，降准释放长期资金约1 万亿元。

　　一、6 月金融数据：中长期较好反映需求韧性，票据多增反映额度略松6 月社融增量超预期，主要信贷投放较多。整体信贷、企业债反映需求仍有韧性，近几个月的政府债也对投资需求有一定支持。社融同比增速11%，与上月持平，同比多增2008 亿元，主要源于贷款同比多增。其中，实体贷款2.3万亿，同比多增4131 亿元。企业债和政府债分别增加3702 亿和7475 亿，亦处较高水平。

　　中长期贷款1.35 万亿，反映需求有韧性，票据新增2747 亿，反映信贷额度有所放松。(1)中长期贷款绝对增量仍处于较高水平，仍有韧性。(2)票据贴现2747 亿，同比多增4851 亿，可能反映2 季度信贷额度的放松。

　　表外融资延续前期下降态势，后续压力或边际缓解。6 月表外信托贷款下降1047 亿，上半年下降7239 亿，若全年1 万压降，下半年可能降幅逐步趋缓。

　　一般存款改善，非银、财政存款下降。6 月人民币存款增加3.86 亿，同比多增9524 亿。M2 同比8.6%，较上月提升0.3 百分点，M1 同比5.5%，较上月下降0.6 个百分点。

　　二、国常会提到降准后，全面降准和降准时点超市场预期。

　　定向降准超预期，提升存款派生，利好银行。降准改善乘数，有利于提高存款的派生，对存款改善效果好于MLF，特别是中小金融机构。降准派生的负债资金更为稳定，同时，降准会形成准备金资产和其他生息资产置换，对银行当期资产收益正贡献确定。降低实体融资成本更多转向负债和存款压力缓解，而非从贷款和规模，对息差的边际压力趋缓。

　　从疫情以来货币信贷的流向来看，政策对于货币信贷和流动性的流向和幅度掌控有效且精准，在支持实体层面的更有时效性，或不需要等待经济大波动才调控，市场反映的经济担忧或有过度。

　　政策有利于支持中小企业，为年底普惠金融政策退出等提供支持。降低银行负债压力，特别是降低中小银行存款压力，有利于改善中小企业融资环境。年底普惠政策工具到期，叠加国内外经济情况，亦需要给与一定支持。经济环境稳定利好银行。

　　投资建议：

　　社融数据和降准政策利好银行。社融超预期，中长期信贷高位，反映经济需求尚可。降准政策超预期，有利于提升存款派生，有利于银行负债成本改善，特别是中小银行，有利于支持中小企业，利好经济亦利好银行。

　　银行基本面向好，估值对悲观预期反映充分，经济预期差或走扩，整个银行板块配置价值凸显。选股思路：优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行。短期推荐：江苏银行、南京银行、兴业银行。中长期持续从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行，从区位经济优势角度推荐：江苏银行、南京银行、杭州银行。

　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。

（文章来源：中银国际证券）

文章来源：中银国际证券

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